饲料需求增长直接利好豆粕
点击: 网友评论: 时间:2013-01-21 12:08:44 来源:规模e猪 作者:中国第一养猪网

  2012年,豆粕引领豆类板块向上走出牛市,预计在2013年,豆粕仍成为本板块上涨的领头羊,除来自上文提到的上游大豆产量不确定性的助推,还有来自下游需求爆发的强力拉升。

  目前,国内生猪价格触底回升,猪粮比价已逐渐增长至7附近,这会刺激农户补栏的积极性。考虑到2012年上半年,仔猪价格高位运行,曾导致三季度母猪存栏量增至历史最高水平,根据生猪繁殖、生长周期来计算,预计2013年二三季度生猪存栏、出栏量将创历史新高,而这则可能会导致对豆粕的需求出现喷发式上涨。

  而从相关替代品的比价看,预计饲料消费对豆粕的需求拉动较为明显。2012年豆粕价格飙升,相对玉米(2434,6.00,0.25%)、小麦(2583,-3.00,-0.12%)比价偏高。饲料生产企业为了控制成本,大幅增加小麦和玉米在饲料中的添加比例。2012年,饲料中添加豆粕比例下降,玉米和小麦对豆粕的替代作用较大,令原本走弱的需求雪上加霜。而2013年国家继续实施小麦收购保护价政策,玉米价格也相对稳定,从比价角度看,豆粕价格优势逐渐凸现,饲料添加比例回升直接刺激对豆粕的需求量上涨。

  总体上,我们预计下游需求最差的时期已经过去,2013年豆粕需求量稳中趋升。以大豆一季度引领,豆粕有望在二三季度崛起。

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